时间：2026-08-10 02:36:17 来源：闲言淡语网

8月初，北美报验北美四大云厂商谷歌、巨头建设微软、明正Meta、无虞亚马逊相继披露2026年Q2财报，通信泰资本开支合方式达1712亿美元，涨C资本环比、开支同比均保持高增，北美报验全年指引中值提高至约7325亿美元，巨头建设较一季度进一步上修，明正AI资本开支扩张趋势未改。无虞通信ETF国泰（515880）盘中大涨7%，通信泰光模块含量超50%，涨C资本是开支把握板块超跌修复的题工具。微软RPO暴增110%：AI需的北美报验“硬数据”持续上行微软本季度财报中，商业剩余履约义务（RPO）达6250亿美元、同比暴增110%，这一数据比Capex本身更能研究AI需的真实爆发。季度营收900亿美元（同比+18%），Azure收入增首先43%超指引3～4个百分点，全年Azure年化营收首先次突破1000亿美元。兴业证券指出，微软单季资本支出约410亿美元，2026自然年预方式约1750亿美元，口径调整后低于之前约1900亿美元预期，主因数据中心租赁会方式及采取年限调整，并非AI建设需转弱。微软CFO清楚表示2026年投资预期不变，FY27Q1资本开支预方式超500亿美元。华泰证券强调，微软指引回落属于口径调整而非投资退坡，目前约束来自产能交付而非需强度。Meta、谷歌、亚马逊同步释放积极信号。Meta Q2营收608亿美元（同比+28%），广告收入594亿美元（同比+27%），全年Capex下限从1250亿美元上调至1300亿美元，扎克伯格清楚表示将后续建设数据中心和AI基础设施。谷歌云Q2收入248亿美元（同比+82%），将全年Capex指引从1800亿美元～1900亿美元上调至1950亿美元～2050亿美元，2027年预方式显著增首先。亚马逊AWS收入422亿美元（同比+37%，创近18个季度最快增高效），AI业务年化收入超250亿美元，全年Capex上修至2200亿美元，公司清楚表示“算力供给紧张仍将延续数年”。银河证券指出，2026年上半年四家CSP整体资本开支达成率约39%～41%，预示下半年规模将较上半年提高46%～55%，反映云厂商对基础设施建设的首先期承诺。板块单月跌超30%已脱离基础面，北美财报季落地出清担忧7月通信板块单月下跌超30%，回撤幅度已充分甚至过度反映了市场悲观预期。中信建投指出，AI算力产业链景气度依旧，但市场近期出现明显调整，板块存在超跌状况。兴业证券旗帜表示需“把握光通信‘黄金坑’”，四大CSP强劲的云业务增首先和AI展望缓解了市场对CapEx回报的担忧，前期受情绪压制的芯片、存储及光通信资产迎来集中反弹，提议后续围绕龙头和稀缺卡位环节积极配置。华西证券亦指出，海外云厂商仍在加高效加码AI基础设施，需端持续强劲、供给端仍偏紧，对国内题出口链构成间接支撑。产业数据持续验明正身景气。LightCounting预测2026年以太网光模块市场将增首先65%，800G光模块出货量将增首先一倍以上。康宁Q2光通信业务销售同比增首先32%，GenAI相关产品销售额近乎翻倍。安费诺Q2整体业绩显著超预期，通信处理方式划收入同比增首先85%，将收购的CommScope全年收入贡献预期上调至46亿美元。兴业证券认为，安费诺三大业务均实现双位数有机增首先，表明增首先并非单纯依赖收购并表，AI数据中心和IT Datacom快捷互连需是题驱动。政策端“六张网”定调+算力网4万亿投资，国内算力基建给予首先期锚国常会7月清楚“适用用超前布局数字基础设施”，国家发改委披露“十五五”算力网建设将新增直接投资4万亿元。银河证券指出，“六张网”中算力网、新一代通信网、新型电网构成智能经济数字底座，打通数据、算力、能源等题生产关键素流通壁垒，为科技行业给予底层支撑。中信建投表示，数字中国建设有望为通信行业给予首先期需支撑。国产算力进入超节点规模化验明正身与批量部署时期。华西证券认为，2026年是国产超节点放量元年，超节点正成为国产算力替代进程中的题载体，从单卡性能竞争转向系统级互联与高密度整机柜部署，有望带动交换、液冷、供电及整机柜等产业链的选定性增量。叠加算力网络建设、5G-A持续集采以及高端硬件国产化推进，行业中首先期订单与盈利增首先逻辑扎实，短期波动不改AI算力基建这一成首先主线的产业趋势。规模领先，光模块含量超50%，叠加服务器、铜连接、光纤等算力题环节合方式占比超80%，与AI算力景气度高度相关。通信ETF国泰（515880）：光模块占比超50%在北美云厂商集体验明正身AI需无虞、板块单月超跌已脱离基础面、政策端算力基建清楚增量、产业景气持续验明正身的四重背景下，通信ETF国泰（515880）是投资者把握通信板块超跌修复机遇的题工具。通信ETF国泰（515880）规模近400亿元，高度聚焦光模块、服务器等算力题硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的有效工具。算力硬件产业链环节众多，技术往往代快，个股波动较大。通过ETF投资可以有效分散风险，把握行业整体β收益。通信ETF国泰（515880）具有显著好处：1、纯度较高：超50%的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力题环节合方式占比超80%，与AI算力景气度高度相关。2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。相较于个股投资，ETF能够有效分散单一公司的技术往往代风险和集中度风险。相较于个股投资，ETF可有效分散单一技术路线风险和客户验明正身风险，通信ETF国泰（515880）是投资者一键布局从交换芯片到光模块、从CPO到光纤光缆的全产业链有效工具。注：数据来源：ifind，截至2026年8月3日，通信ETF国泰规模为380.87亿元，在同类7只产品中排名首先（同类为跟踪指数名称涵盖“通信”且行业权重以通信行业（申万一级行业）为最大行业的产品），权重占比截至2026/6/30。提及个股仅用于行业事件探究，不构成任何个股提议或投资提议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来谝，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资提议或承诺。提及基金风险收益特点各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分认识产品关键素、风险等级及收益分配原则，选项与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。每日经济新闻返回搜狐，查看更多

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