本周A股三大指数周线全部收红。下周其中，股股市上证指数、还能后续深证成指、涨中证股创业板指分别往往方式上涨2.81%、价宽基5.39%、场沪6.55%，深技术性全A平均股价往往方式上涨10.34%，熊市赚钱效应较好。网易宏观上，订阅中国人民银行召开2026年下半年工作会议，下周强调关键实施好适用用宽松的股股市货币政策；证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项详详见细举措，涵盖上市融资、还能后续指数合作、涨中证股期货产品、价宽基ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴；就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极方式，商务部公布我国反制清单；美伊局势出现边际改进迹象。本文逻辑一、投资展望二、近期市场回顾三、市场资金动向四、市场温度一、投资逻辑对策前瞻：本周A股三大指数周线全部收红。其中，上证指数、深证成指、创业板指分别往往方式上涨2.81%、5.39%、6.55%，全A平均股价往往方式上涨10.34%，赚钱效应较好。板块层面，本周电子、有色金属、机械设备、通信等板块领涨，而银行、食品饮料、家用电器等板块谝不佳。就基础面而言，本周周海内外信号多空交织化。国内层面，自7月30日中央政治局会议给出了积极的宏观政策定调后，本周央行、证监会后续接连释放利好信号，极大地提振了市场信心。海外部分，微软与亚马逊财报超预期，重燃市场对AI算力持续扩张的信心。然而中美贸易摩擦再次发生：美国联邦通信委员会（FCC）拟禁止进口中国光模块的相关传闻不断升温，我国则是以强硬姿态公布了一系列反制清单，涵盖强化无人机及其题零部件、技术对美出口管制，将6家美国实体列入反制清单等等。与此同时，美伊冲突似乎出现边际缓和信号，国际油价巨震。多重因素共振之下，A股本周却展现出极强的韧性，5个交易日里有4天都录得明确线，着实令人为之振奋。随着近期成交量的不断放大与AI硬件板块的止跌企稳，市场信心也最初逐步修复。考虑到7月30日政治局会议为下半年A股市场定下了清楚的政策基调，会议将资本市场表述从4月的“稳固信心”升级为“提高韧性和信心”，这标志着政策重点已从短期稳市场拓展至制度建设。同时，会议清楚“加大逆周期调节力度”，宏观政策从“稳”向“进”转变，财政端加快支出节奏、货币端适用时调整工具，为市场给予了清楚的政策支撑预期，下半年的投资机会窗口或已逐步开启。提议投资者围绕AI产业链、有色金属、红利等板块开展均衡配置，如此便能更加从容地处理之后行情。技术角度：目前三大指数日线、周线级别都处于空头排列，然而已经出现了好转迹象，之后如果成交量能够稳住，大盘还有后续上攻的动能。市场方向：8 月 5 日晚间，国家卫健委正式发布2026版国家基础药物目录。这是自2018年以来的首先次重点调整，也是基药目录制度实施以来首先次将创新药纳入。此次入选的创新药共16种，其中涵盖4种国产一类新药，直接打通全国公立医院采购通方式。中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已后续第21个月增持黄金。DeepSeek官方在维持低价的同时，已提示近期将整体上调API服务定价，以改进资源分配、提高服务稳固性。涨价反映了DeepSeek下游的供不应求，高并发推理、智能体和多模态采取正持续抬升Token消耗与算力调度压力，也反映了中国模型对算力的需依旧超过供给。下周可关注以下三个方向：（1）创新药：政策层面，2026年版基药目录首先次纳入国产Ⅰ类新药，打通基层与上下级用药衔接通方式：《国民健康“十五五”规划》清楚全链条协助创新药发展；医保与商保目录衔接有望打开增量支付空间。政策组合拳贯穿审评、准入、基药及基层用药，系统性提高临床可及性。基础面上，中报显示多家企业盈利加高效，行业正从“烧钱研发”迈入“盈利兑现”；上半年BD对外授权活跃，出海模式从被动转向主动全球合作。审评提高效、医保放量、基药纳入形成政策合力，叠加商业化放量落地，板块估值修复支撑扎实。（2）黄金板块：霍尔木兹海峡等地缘局势演变持续强化黄金的避险价值，市场波动加剧，避险资金加高效涌入，国际金价持续走强。美国财政赤字扩张、债务高企削弱美元信用，黄金替代配置需上升。中首先期看，全球央行购金趋势延续，叠加逆全球化下储备资产多元化诉求升温，金价中枢有望上移。主动权益公募对黄金板块持仓处近年低位，之后仓位回补有望进一步带动板块谝。（3）国产算力：政策上，“十五五”算力网建设获数万亿直接投资，已纳入国家“六张网”重点部署，首先期增首先选定性被锁定。需端，全球大模型调用量前列由中国产品包揽，模型从视往往生成走向代码、Agent等生产力工具，推理调用量提高，下游需转化为可跟踪的算力采购与部署订单。云厂商资本开支回暖，国产芯片适用配提高效，国产算力投资占比有望提高。近期大额算力订单密集落地，行业盈利预期清楚，产业链正从叙事驱动转向需闭环验明正身。二、近期市场回顾（一）A股市场本周，科技板块迎来显著反弹，各大宽基指数全线收涨。从市值风格看，小盘股谝尤为抢眼，代表小微盘风格的国证2000周内大涨9.21%，领跑题宽基指数；中盘风格的中证500上涨6.49%，大盘风格的沪深300上涨2.32%，超大盘风格的上证50则上涨1.28%。风格层面，成首先板块明显跑赢价值板块。受半导体、PCB等AI产业链大幅反弹带动，科创50与创业板指周内分别飙涨6.61%和6.55%，涨幅远超以价值股为主的上证50和沪深300。行业层面，多数板块周内实现上涨。申万一级行业中，22个行业收红，9个行业收跌。电子、有色金属、机械设备涨幅居前，分别上涨12.62%、10.95%和9.71%。之前在7月经历深度调整的半导体、AI元器件等板块，本周迎来报复性反弹，带动电子板块强势走高；美国ADP就业数据不及预期，美联储加息预期降温，金价大幅回升，进而促进有色金属板块上扬。跌幅部分，银行、食品饮料、家用电器分别下跌3.70%、2.76%和2.14%，在市场风险偏好回升之际，部分资金从防御性板块撤离。整体来看，本周赚钱效应良好，科技、有色金属、创新药等基础面扎实的板块反弹力度最为突出。（二）基金市场本周股债双双走牛，题基金指数均收获正收益。得益于海内外科技板块同步大涨，权益类基金净值明显修复，股票基金、混合基金与QDII基金周涨幅分别实现3.21%、4.20%和3.16%，谝亮眼；债券型基金上涨0.16%，优于上周水平；货币市场基金微涨0.02%，保持稳健。从基金指数层面看，中证基金、国证基金与乐富指数分别上行1.53%、3.13%和3.91%。各类型基金收益中枢本周均录得正值。权益市场反弹直接提振股票型和混合型基金，其收益率中枢分别为4.07%和3.76%，环比分别提高7.30pct、6.37pct，盈利体验显著改进；海外股市走强，QDII基金收益率中枢升至2.78%，较上周上行4.76pct；黄金价格持续攀升，商品型基金收益率中枢高达4.98%，环比上行6.68pct；债券型基金收益率中枢为0.06%，环比微升0.03pct；货币型基金收益率中枢持平于0.02%。从年度往往方式收益来看，除债券型基金中枢略有下滑、货币型不变外，其余类型公募基金的年度收益率中枢均有不一样程度的上扬。三、A股、基金市场资金动向（一）A股市场本周反弹行情中，主力资金大举入场，全周合方式净流入3608.06亿元。分行业看，24个行业获得主力净流入，7个行业遭遇净流出。净流入前三的行业为电子、有色金属、通信，分别吸金1327.70亿元、405.09亿元和323.40亿元。半导体、AI硬件等板块前期超跌后，基础面支撑依然坚实，吸引资金高效高效回流，带动电子、通信板块净流入规模居前；黄金反弹则持续为有色金属板块引来增量资金。净流出部分，银行、食品饮料、非银金融位居前列，分别净流出73.09亿元、62.71亿元和36.98亿元，反弹期间资金从防御性板块转向进攻性品种。（二）基金市场本周共有53只基金开放申购，包含兴业、易方达、银华、华夏、万家、招商等24家基金公司，合方式新增申购规模达176.13亿元。产品类型分布上，涵盖9只股票型、21只指数型、13只“固收+”型、2只债券型及8只FOF型基金。整体来看，本周开放申购的基金数量和规模均处于较高水平。四、市场温度从近五年PE估值分位来看，题宽基指数估值水平分化明显：上证50、沪深300与科创50的分位数有所回落，其余指数则有所上行，整体估值仍处于历史高位。详详见细而言，科创50、深证成指、沪深300、中证500估值分位数均超过90%；上证指数与上证50位于85%以上；国证2000与创业板指则在70%以上。目前A股估值结构分化特点突出，成首先风格估值显著高于价值风格，中小市值品种估值明显贵于大盘蓝筹。往后看，指数能否进一步向上突破，题仍在于上市公司基础面的修复节奏与力度。申万一级行业的估值分位同样呈现分化态势。截至8月7日收盘，共有17个行业估值分位环比上修，14个行业下修，全行业估值分位数均值上行1.36pct。其中，国防军工、方式算机、医药生物上修幅度领先；而银行、家用电器、食品饮料等板块的估值分位回落幅度较大。全市场行业估值中位数对应国防军工的37.96%，较前期有所减小。从3年期股债性价比指标看，截至8月7日，万得全A市盈率倒数与10年期国债收益率（1.71%）的比值为2.59，环比-0.09。该指标历史均值为2.64，目前处于近3年适用用水平，历史分位值为55.74%（即性价比优于历史上55.74%的时段），环比减小8.99pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分别为72.90%（环比-0.14pct）、19.26%（环比-21.04pct）、67.26%（环比-1.93pct）与68.36%（环比-7.84pct）。整体而言，受权益市场反弹意义，本期题宽基指数的股债性价比常用回落。目前A股买入并持有3年的盈利概率为70.24%，环比微降0.18pct；10年期国债利率环比下行0.53BP。【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何状况下，本订阅号所载材料或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资提议。除专业备注外，本文探究数据由同花顺iFinD给予协助】本文由公众号“星图金融探究院”原创，作者为星图金融探究院探究员付一夫、武泽伟、高政扬。（可在“星图金融探究院”公众号后台回复“进群”，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融探究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）编辑：胡伟