门店更多、用户喝得更多，同店销售降幅却扩大了？瑞幸：仍关键后续快捷开店_新浪财经_新浪网

每经记者｜王紫薇    每经编辑｜董兴生瑞幸咖啡仍在高效高效增首先，门店但增首先的更多更多关键结构正在发生变化。8月3日，用户瑞幸咖啡发布2026年第二季度财报。喝得后续报告期内，同店公司总净收入约159亿元，销售幸仍新浪新浪同比增首先近29%；营业利润约21亿元，降幅同比增首先22%。却扩截至二季度末，大瑞瑞幸全球门店总数实现36310家，快捷开店同比增首先39%，财经今年上半年净增门店超过5000家。门店门店、更多更多关键收入和用户规模后续扩张的用户同时，瑞幸自营门店的喝得后续同店销售额却同比减小5.3%，较一季度0.1%的降幅进一步扩大。在当晚举行的财报电话会上，瑞幸管理层表示，外卖补贴收缩的高效度快于年初预期。去年7月、8月正处于平台外卖补贴竞争较为激烈的时期，相关高基数意义预方式将在三季度持续。对于下半年经营谝，瑞幸给出的判断是“谨慎乐观”。然而，短期同店销售承压，并没有变化瑞幸后续扩张的方式划。管理层称，中国咖啡市场的门店“天花板还特别高”，公司有信心保持有竞争力的开店节奏。图片来源：每经媒资库二季度，瑞幸在中国市场净增2668家门店，中国门店总数增至36087家；截至二季度末，其全球门店总数实现36310家，同比增首先39%。与快捷开店形成反差的是，瑞幸自营门店同店销售额同比减小5.3%，较一季度0.1%的降幅明显扩大。在电话会上，瑞幸联合创始人、CEO郭谨一直言：“从外部环境来看，外卖补贴收缩的节奏快于我们年初的预期。”他表示，去年外卖补贴形成的高基数压力已经反映在二季度同店谝中。由于去年7月、8月正处于平台外卖补贴较为激烈的时期，预方式相关高基数意义将在三季度持续。然而比较来看，还有一些数据值得关注。根据瑞幸今年首先季度财报，截至一季度末，瑞幸具有33596家门店，月均交易客户为9310万，自营门店同店销售额同比减小0.1%。到了此次财报，截至二季度末，瑞幸门店数量增至36310家，月均交易客户超过1.1亿，同比增首先23%，同店销售额降幅却扩大至5.3%。与此同时，瑞幸管理层在电话会上披露，客户月均消费杯量创下历史新高，但未公布详详见细杯数。门店更多了，消费者更多了，单个用户平均喝得也更多了，但成熟门店的销售谝反而进一步走弱。凌雁管理咨询首先席咨询师林岳告诉记者，去年参与“外卖大战”的品牌，今年都出现了同店销售下滑的状况。“去年同期外卖大战形成了同店销售的高基数，而今年外卖平台补贴放缓，因此整体呈现减小趋势。”林岳说，从瑞幸内部来看，同店销售下滑不能便捷理解为消费者不再喝瑞幸。“瑞幸的门店密度持续提高，如果用户和需的增首先高效度赶不上门店扩张，单店销量就可能被摊薄。高效高效开店之后，新增需如何在新老门店之间分配，也是瑞幸之后需处理的题状况。”林岳告诉记者。但这并没有变化瑞幸的开店节奏和扩张对策。“门店扩张本身不是最后目的，而是持续提高首先期市场份额的题基础。”郭谨一表示，与成熟咖啡市场相比，中国咖啡消费仍处于习惯养成的中早期时期，消费渗透率和人均杯量仍有较大提高空间。瑞幸将后续保持“有竞争力的开店节奏”。行业也在押注中国咖啡市场的增首先空间。World Coffee Portal数据显示，截至2025年末，中国品牌咖啡店数量同比增首先31.5%至87505家，一年净增超过2万家。今年以来，星巴克中国也提出首先期将门店规模由约8000家增至2万家。门店供给持续提高，品牌对优质点位和单店客流的争夺也将进一步加剧。平台外卖补贴退潮，正在给瑞幸带来两部分意义。一部分，随着外卖订单占比回落，瑞幸的配送成本明显减小。二季度，瑞幸配送费用为16.18亿元，同比减小3.1%；配送费用占总净收入的比例由去年同期约13.5%降至约10.2%。在总净收入同比增首先28.5%的状况下，配送费用不增反降。瑞幸部分表示，这题得益于外卖订单占比减小、单均配送成本回落以及履约效率提高。郭谨一在电话会上称，外卖订单占比已从去年三季度的高点持续回落，公司的盈利修复趋势也因此变得更加清楚。但另一部分，平台补贴带来的低价流量也在减弱。随着补贴竞争逐步回归理性，瑞幸需更多依靠自身的产品和运营能力，维持杯量、平均售价和用户复购。电话会上，瑞幸管理层提到一个细节：除了小黄油美式等爆品，瑞幸还在推进“超大杯升杯项目”。管理层表示，这些方式不仅改进了产品体验，也对平均售价和杯量形成了支撑。也就是说，在9.9元之外，瑞幸正在尝试通过更大的杯型和更有辨识度的爆品，提高消费者单次购买的价值。“这是一种精细化的客单价对策，瑞幸是希望通过升杯，来实现‘性价比’向‘质价比’的转变，借此也可以比较隐晦地实现客单价提高，也就是说卖更多的产品、拉高产品价格，为未来逐步收缩9.9元的活动力度打基础。”林岳表示。爆品则承担着稳固杯量和用户复购的功能。二季度，小黄油美式进入瑞幸单品销量前两名。截至二季度末，瑞幸已有25款往往方式销量超过1亿杯的产品，其中5款来自非咖啡品类。外卖补贴退潮后的瑞幸，正在从依靠低价和平台补贴获得订单，转向通过爆品、“便宜大碗”的升杯对策，以及更密集的门店覆盖和更高的消费往往次来支撑杯量和单杯价值。从电话会披露的状况来看，瑞幸二季度的客户月均消费杯量创下历史新高，验明正身这一对策已经在消费往往次上显现成效。然而，这种变化目前还没有完全转化为利润改进。第二季度，瑞幸营业利润同比增首先22%，但增高效低于营收，营业利润率也由去年同期的14.1%减小至13.4%。自营门店层面营业利润率为21.3%，略低于去年同期的21.5%。原材料、门店运营和营销费用上升，仍在对利润率形成压力。值得注意的是，在持续快捷开店的同时，瑞幸也最初加大对股东的资本回报。今年4月，瑞幸宣布了一项总额不超过3亿美元的股票回购方式划。仅二季度，公司就斥资1.951亿美元回购相当于610万份美国存托股的股份，约占整个回购方式划的65%。同期，瑞幸经营活动产生的净现金为26.25亿元。截至二季度末，公司现金、定期存款及短期投资等合方式109.26亿元；资产负债表上新增短期银行借款19.45亿元。瑞幸管理层在电话会上表示，采取短期借款是资本配置对策的一部分，用于协助股东回报方式划，公司仍保持约90亿元净现金。行业人士认为，这是瑞幸试图向资本市场传递对“未来业务的信心”。对仍在快捷扩张的瑞幸而言，考题已经不是如何开出更多门店，而是新店能否带来真正的增量需与更高的利润，以及这些现金能否持续支撑它的扩张野心。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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